LEGE nr. 243 din 20 decembrie 2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și pentru modificarea și completarea unor acte normative

este autorizat după ce, în prealabil, A.S

a autorizat/înregistrat A.F.I

sau și-a exprimat acordul cu privire la cererea unei A.F.I

dintr-un stat membru de a administra activele respectivului F.I.A., a autorizat regulile fondului sau, după caz, actul constitutiv al societății de investiții și alegerea depozitarului.

de către un A.F.I

extern se realizează în baza unui contract scris.

este realizată de un depozitar înscris în Registrul public al A.S.F., care respectă prevederile Legii nr. 74/2015 , cu modificările și completările ulterioare, ale Regulamentului delegat (UE) nr. 231/2013 al Comisiei din 19 decembrie 2012 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește derogările, condițiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier, transparența și supravegherea, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 231/2013, precum și cerințele de păstrare în condiții de siguranță a activelor F.I

stabilite prin Legea nr. 74/2015 , cu modificările și completările ulterioare, și regulamentul european anterior menționat.

hotărăște cu privire la emiterea sau retragerea unei autorizații pentru un F.I

în termen de maximum 60 de zile de la înregistrarea cererii și a documentelor complete prevăzute de reglementările A.S

depuse de A.F.I.A.

de informații suplimentare sau de modificare a documentelor prezentate inițial întrerupe termenul prevăzut la alin. (4) , care reîncepe să curgă de la data depunerii respectivelor informații suplimentare sau a modificării efectuate la solicitarea A.S.F., depunere care nu poate fi făcută mai târziu de 60 de zile de la data solicitării A.S.F., sub sancțiunea respingerii cererii inițiale.

emite o decizie motivată, care poate fi contestată în termen de maximum 30 de zile de la data comunicării ei către petent.

nu mai întrunește condițiile legale de funcționare, A.S

va aplica A.F.I.A., în funcție de gravitatea faptei, sancțiunile și/sau măsurile administrative prevăzute la art. 74 .

poate retrage autorizația de funcționare pentru un F.I

la solicitarea F.I

autoadministrat sau a A.F.I

extern care administrează activele respectivului F.I.A., în conformitate cu prevederile stabilite la alin. (4) .

în O.P.C.V.M., fuziunea, divizarea și retragerea autorizației de funcționare a unui F.I

sunt supuse aprobării A.S.F.

de către un investitor atrage automat consimțământul acestuia cu privire la conținutul regulilor sau actului constitutiv al F.I

respectiv, după caz. Toți investitorii F.I

beneficiază de un tratament egal în legătură cu F.I.A., cu excepția cazului în care regulile sau actul constitutiv al F.I

prevăd altfel, prin crearea unor clase diferite de titluri de participare. A.F.I

și depozitarul F.I.A., precum și entitățile terțe către care sunt delegate activități de către A.F.I

sau depozitarul F.I

acționează exclusiv în interesul și beneficiul investitorilor F.I.A.

stabilește politica de subscriere și răscumpărare a titlurilor de participare ale F.I

și în funcție de profilul de lichiditate, activele eligibile pentru investiție, perioada necesară pentru lichidarea voluntară a activelor și portofoliul investițional al F.I.A., în conformitate cu prevederile regulilor sau actului constitutiv al F.I.A., cu luarea în considerare a dispozițiilor art. 47 alin. (1) lit. a) din Regulamentul (UE) nr. 231/2013.

destinat investitorilor de retail sunt administrate de un A.F.I

autorizat de către A.S

sau de o altă autoritate competentă dintr-un stat membru sau dintr-un stat terț sau de către un A.F.I

care deține și o autorizație de S.A.I.

autoadministrat sau A.F.I

care acționează în numele unui F.I

poate limita sau poate suspenda temporar emisiunea și/sau răscumpărarea titlurilor de participare, cu respectarea prevederilor regulilor F.I

de tip contractual sau actului constitutiv al F.I

de tip societate de investiții. Regulile fondului sau actul constitutiv prevăd o prezentare a situațiilor excepționale ce pot determina suspendarea temporară a emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare, precum și o mențiune cu privire la faptul că suspendarea temporară a emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare poate interveni și în alte situații excepționale care pot apărea pe perioada de funcționare a F.I

și care nu au putut fi în mod rezonabil anticipate la data constituirii F.I.A., la care se adaugă și o listă a regulilor de evaluare și politicilor de investiții utilizate în administrarea F.I.A.

sau F.I

autoadministrat de suspendare va specifica perioada, condițiile și motivul/motivele suspendării. Regulile fondului sau actul constitutiv prevăd explicit posibilitatea prelungirii perioadei inițiale de suspendare. Suspendarea poate fi prelungită în cazul în care condițiile și motivul/motivele suspendării se mențin. (3) În situațiile menționate la alin. (1) , A.F.I

sau F.I

autoadministrat trebuie să comunice, în cel mult o zi lucrătoare, decizia sa investitorilor, A.S

și autorităților competente din statele membre în care își distribuie titlurile de participare.

poate decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I

autorizat de aceasta. A.S

poate emite reglementări cu privire la situațiile și condițiile în care decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I

autorizat de aceasta.

specifică perioada, condițiile și motivul/motivele suspendării. A.S

poate decide prelungirea suspendării, în cazul în care condițiile și motivul/motivele suspendării se mențin.

de tip contractual, denumite în continuare F.I.A.C., sunt entitățile fără personalitate juridică, înființate pe bază contractuală sub formă de societăți simple fără personalitate juridică, în conformitate cu prevederile art. 1.888 lit. a) și ale art. 1.892 alin. (1) din Codul civil .

deținute.

de tip contractual aparține

A.F.I

autorizați de/înregistrați la A.S.F., după caz

A.F.I

stabiliți în alte state membre autorizați în baza legislației emise în aplicarea Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiții alternative și de modificare a Directivelor 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor (CE) nr. 1.060/2009 și (UE) nr. 1.095/2010, denumită în continuare Directiva nr. 61/2011/UE, și care respectă procedura de notificare prevăzută la art. 34 din Legea nr. 74/2015 , cu modificările și completările ulterioare

A.F.I

din state terțe pentru care România este desemnată stat membru de referință conform prevederilor Legii nr. 74/2015 , cu modificările și completările ulterioare, și ale Regulamentului de punere în aplicare (UE) nr. 448/2013 al Comisiei din 15 mai 2013 de instituire a unei proceduri pentru stabilirea statului membru de referință al unui A.F.I

din afara UE în temeiul Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului.

se poate face numai după autorizarea acestuia de către A.S

și înscrierea în Registrul public al A.S.F., cu respectarea prevederilor prezentei legi, ale reglementărilor A.S

emise în aplicarea ei și în condițiile menționate în documentul de ofertă și regulile fondului.

poate emite mai multe clase de unități de fond cu respectarea reglementărilor emise de A.S

și a dispozițiilor stabilite în regulile fondului și în documentul de ofertă al F.I.A.C.

reprezintă legal F.I.A.C., ale cărui active le administrează, în relația cu terții și poate întreprinde demersuri legale sau intra în raporturi juridice în scopul protejării intereselor deținătorilor de unități de fond ale F.I.A.C.

care administrează activele F.I.A

răspunde separat sau în solidar cu depozitarul F.I.A.C., după caz, față de investitorii F.I.A

sau față de alte terțe părți pentru orice încălcare a prezentei legi, a reglementărilor A.S

sau pentru orice abatere imputabilă în legătură cu administrarea activelor F.I.A.C.

și nu pot face obiectul niciunei pretenții fie din partea creditorilor A.F.I.A., fie în cazul falimentului sau al lichidării administrative a respectivului A.F.I.A.

depune la A.S

o cerere, însoțită de documentele prevăzute în reglementările emise de A.S.F.

Documentul de ofertă are formatul de prezentare și conținutul minim stabilite de reglementările emise de A.S

sau de Regulamentul delegat (UE) 2019/980 al Comisiei din 14 martie 2019 de completare a Regulamentului (UE) 2017/1.129 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește formatul, conținutul, verificarea și aprobarea prospectului care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau al admiterii de valori mobiliare la tranzacționare pe o piață reglementată și de abrogare a Regulamentului (CE) nr. 809/2004 al Comisiei, denumit în continuare Regulamentul nr. 2019/980, după caz.

și regulile fondului stabilesc cel puțin următoarele

entitățile responsabile cu administrarea și depozitarea activelor F.I.A.C.

în cazul F.I.A

de tip deschis, datele exacte sau perioadele de timp la care se pot răscumpăra din activ unitățile de fond la inițiativa oricărui investitor anterior începerii fazei de lichidare a F.I.A.C., în mod direct sau indirect, în conformitate cu procedurile și frecvența de răscumpărare stabilite în regulile F.I.A

Un F.I.A

de tip deschis își răscumpără din activ unitățile de fond cel puțin anual

în cazul F.I.A

de tip închis, durata de funcționare a fondului, data lichidării fondului, faptul că unitățile de fond nu pot fi răscumpărate de investitori înainte de începerea fazei de lichidare a fondului, în mod direct sau indirect, din activele F.I.A.C.

lista comisioanelor achitate din activul F.I.A.C., modalitatea de calcul, precum și nivelul maxim al acestora; sunt considerate comisioane ce pot fi achitate din activul F.I.A.C., fără a se limita la acestea, comisioanele de administrare, de performanță, de depozitare, de răscumpărare, dacă este cazul, de conversie a unităților de fond sau claselor de unități de fond

lista cheltuielilor achitate din activul F.I.A.C.

drepturile și obligațiile investitorilor

limitele investiționale

modalitatea de calcul al activului net, al valorii unitare a activului net, precum și al prețului de subscriere și al celui de răscumpărare a unităților de fond ale F.I.A.C.

metodele de evaluare utilizate, conform reglementărilor A.S.F.

strategia/politica de investiții aplicată în administrarea F.I.A.C., obiectivul investițional, riscurile asociate cu acesta, durata recomandată a investițiilor, categorii de active eligibile, tehnicile/instrumentele utilizate în administrarea portofoliului, mecanismele de administrare a riscurilor.

de tip închis pot prevedea și derularea unor oferte ulterioare de unități de fond. Perioadele în care se derulează ofertele ulterioare pot să nu coincidă cu perioadele în care investitorii F.I.A

pot depune cereri de răscumpărare.

pot prevedea posibilitatea distribuirii către investitori, la anumite date sau pe parcursul unei perioade calendaristice, a câștigului acumulat într-o anumită perioadă stabilită în documentele F.I.A.C.

investițiile în F.I.A

nu sunt depozite bancare, iar băncile, în cazul în care dețin calitatea de acționar al unui A.F.I.A., nu oferă nicio garanție investitorului cu privire la recuperarea sumelor investite

autorizarea F.I.A

nu implică în niciun fel aprobarea sau evaluarea de către A.S

a calității plasamentului în respectivele unități de fond

investițiile în F.I.A

comportă nu numai avantaje/beneficii specifice, dar și riscuri asociate cu realizarea/nerealizarea strategiei/politicii de investiții și a obiectivului investițional al F.I.A.C., inclusiv riscul apariției unor pierderi pentru investitori, valoarea investiției fiind, de regulă, proporțională cu riscul asumat.

cuprinde o listă a comisioanelor percepute direct investitorilor sau plătite din activul fondului. La stabilirea tipului și valorii comisioanelor, A.F.I

care administrează F.I.A

ține cont de caracteristicile F.I.A.C., strategia investițională și politica activă sau pasivă de administrare a portofoliului investițional, pentru a nu prejudicia în niciun fel interesele deținătorilor de titluri de participare prin modalitatea de calcul sau perioada de aplicare a comisioanelor impuse acestora.

poate solicita A.F.I

care administrează F.I.A

să își revizuiască politica de comisioane în situația în care constată prejudicierea intereselor deținătorilor de titluri de participare.

includ și condițiile în care A.F.I

poate limita sau suspenda temporar emisiunea și răscumpărarea de unități de fond, condițiile de lichidare voluntară și de vânzare ordonată a activelor F.I.A

la finalul duratei de funcționare a acestuia, dacă este cazul, precum și orice alte mecanisme de administrare a lichidității fondului în situații extreme de piață, cu o volatilitate crescută a piețelor financiare, cu dificultăți de evaluare și valorificare justă a activelor și/sau un dezechilibru sistemic între cererea și oferta de instrumente financiare și de alte active din portofoliul F.I.A.C.

și cu regulile F.I.A

autorizate de A.S.F.

se realizează în baza unui act adițional la documentul de ofertă, sunt comunicate investitorilor ulterior notificării acestora către A.S

în termen de maximum 10 zile lucrătoare de la efectuarea acestora și intră în vigoare la data comunicării acestora către investitori. (3) În cazul F.I.A

destinat investitorilor de retail, documentul de ofertă este publicat pe site-ul web al A.F.I

Orice modificare a documentului de ofertă al unui F.I.A

destinat investitorilor de retail se publică pe site-ul web al A.F.I

care administrează respectivul F.I.A

împreună cu o notă de informare a investitorilor cu privire la fundamentarea și detalierea modificărilor aduse documentului de ofertă, după ce acesta este notificat către A.S.F.

destinate investitorilor profesionali, modificările ulterioare ale documentului de ofertă sunt aduse la cunoștința investitorilor prin intermediul canalelor de comunicare stabilite prin contractul de societate și sunt notificate și către A.S.F.

va putea comunica A.F.I

eventuale observații pe marginea formei și conținutului respectivului document. În situații excepționale, A.S

poate prelungi termenul de 30 de zile până la maximum 45 de zile, în cazul în care observațiile sale cu privire la documentul de ofertă sunt semnificative.

își pot înstrăina total sau parțial deținerile către alți investitori sau alte persoane care sunt de acord cu politica investițională a F.I.A

și și-o însușesc.

Prin contractul de cesiune, investitorul cesionar declară faptul că a primit, a citit, a înțeles și își asumă conținutul documentelor constitutive ale F.I.A

Elementele de identificare ale cesionarului înscrise în contractul de cesiune vor fi aceleași cu cele înscrise în formularul de subscriere. Numărul contractului de cesiune va fi alocat de A.F.I.A., iar data contractului va fi cea în care contractul este semnat de A.F.I.A.

va înregistra în evidențele F.I.A

transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de participare care fac obiectul cesiunii, prin radierea titlurilor de participare cesionate din contul investitorului cedent și înregistrarea acestora în contul investitorului cesionar.

ale cărui titluri de participare sunt admise la tranzacționare/tranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare.

atrage nulitatea transferului dreptului de proprietate aferent acestei operațiuni.

supune autorizării A.S

modificările intervenite în regulile F.I.A.C., în conformitate cu reglementările A.S.F., înainte de intrarea în vigoare a acestor modificări, cu prezentarea unei fundamentări a acestora.

menționate la alin. (1) , A.F.I

publică pe site-ul propriu sau prin intermediul canalelor de comunicare stabilite prin contractul de societate o notă de informare cu privire la acestea în termen de maximum două zile lucrătoare de la data autorizării sau notificării lor către A.S.F., după caz.

al F.I.A.C.

și/sau la documentul de ofertă al F.I.A

efectuate la inițiativa A.F.I.A., A.F.I

are obligația de a onora cererile de răscumpărare integrală ale investitorilor depuse într-un interval de maximum 15 zile de la data informării prevăzute la alin. (2) , fără perceperea de comisioane pentru investitorii care optează să se retragă din F.I.A.C.

are obligația de a transmite la A.S.F., în termen de două zile lucrătoare de la publicare, dovada publicării notei de informare.

sunt notificate A.S

în termen de două zile lucrătoare de la data aplicării lor.

la solicitarea expresă a A.F.I

care administrează activele F.I.A

se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

la solicitarea expresă a acestuia se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

poate fi constituit din mai multe compartimente de investiții, denumite în continuare subfonduri, având caracteristicile prevăzute de reglementările A.S

și care, la rândul lor, pot emite mai multe clase de unități de fond.

destinat investitorilor de retail, în vederea respectării limitelor investiționale prevăzute la art. 35 , fiecare subfond va fi considerat un F.I.A

distinct.

a autorizației unui F.I.A

constituit din mai multe compartimente de investiții, A.F.I

depune la A.S

o cerere, însoțită de documentele menționate la art. 7 , precum și de modelul formularelor de conversie a unităților de fond aferente compartimentelor F.I.A.C.

vor include și condițiile în care A.F.I

poate suspenda temporar conversia de unități de fond.

Solicitarea de autorizare a regulilor se aplică pentru fiecare subfond nou sau clasă de unități de fond nou-înființată și este însoțită de documentele prevăzute în reglementările emise de A.S

Activele reprezentând investiții ale unui subfond nu vor fi considerate investiții ale oricărui alt subfond și nu pot face obiectul niciunei pretenții din partea creditorilor oricărui alt subfond.

ale cărui unități de fond se intenționează a fi admise la tranzacționare în cadrul unui loc de tranzacționare din România, demersurile în vederea admiterii la tranzacționare sunt realizate de către A.F.I

care are inițiativa constituirii respectivului F.I.A.C.

menționate la alin. (1) , admiterea și retragerea de la tranzacționare se realizează cu respectarea prevederilor legale în vigoare și ale reglementărilor proprii ale operatorilor care administrează respectivul loc de tranzacționare.