ORDONANȚA DE URGENȚĂ nr. 28 din 13 martie 2002 - (*actualizată*) privind valorile mobiliare, serviciile de investiții financiare și piețele reglementate (actualizată până la data de 04 decembrie 2002*)
Text cu caracter informativ. Numai versiunea publicată în Monitorul Oficial al României este cea oficială.
În cazul piețelor reglementate pot funcționa secțiuni destinate instrumentelor financiare, altele decât valorile mobiliare. Acestea vor fi evidentiate distinct și vor funcționa după reglementări specifice elaborate de piața și aprobate de C.N.V.M.
Pe piețele reglementate se pot tranzacționa contracte futures, options sau alte instrumente financiare derivate, precum și contracte de report, cu autorizarea C.N.V
și cu respectarea legislației bancare și a regimului operațiunilor valutare.
Vor fi tranzacționate pe piețele reglementate de prezenta ordonanță de urgență instrumente financiare derivate care au ca active suport valori mobiliare, drepturi rezultate din valori mobiliare sau indici bursieri.
Operațiunile cu instrumente financiare derivate își produc efectele în conformitate cu clauzele contractuale generale, astfel cum au fost standardizate de piața reglementată. Clauzele contractelor futures și options vor face referire cel puțin la cantitate, scadenta, modalitatea de decontare și de lichidare a contractului.
Înaintea introducerii pe piața reglementată a unui asemenea instrument financiar clauzele contractuale vor fi supuse aprobării și înregistrării la C.N.V.M.
Contractele de report, futures și options tranzacționate pe piețele reglementate vor fi în mod obligatoriu supuse mecanismului de compensare-decontare prevăzut de reglementările elaborate de piața și aprobate de C.N.V.M.
Piața reglementată va asigura administrarea operațiunilor, incluzând
înregistrarea tranzacțiilor
gestionarea marjelor
mecanismul de ajustare a profitului sau a pierderii.
Participanții admiși la tranzactionare în secțiunea instrumentelor financiare derivate a unei piețe reglementate sunt răspunzători de constituirea și menținerea marjelor necesare, în condițiile stabilite de regulamentele C.N.V
și ale pieței reglementate respective.
Orice oferta publică de valori mobiliare reglementată de prezenta ordonanță de urgență necesita autorizarea C.N.V
înainte de publicarea anunțului și/sau a prospectului sau. (2) Prevederile prezentului capitol nu se aplică emisiunii de titluri de participare la fonduri deschise de investiții.
Oferta publică facuta fără autorizare ori cu nerespectarea condițiilor stabilite prin autorizare este nulă de drept și atrage pentru cei în culpa aplicarea sancțiunilor prevăzute de lege; ofertantul va fi ținut față de investitorii de buna-credința la obligația de repetitiune și la daune-interese decurgând din nulitatea tranzacțiilor eventual încheiate pe baza unei astfel de oferte.
Pentru autorizarea unei oferte publice de valori mobiliare ofertantul va inainta C.N.V
o cerere de autorizare însoțită de un anunț și de prospectul de oferta.
Anunțul va cuprinde elementele esențiale ale tranzacției în funcție de titlurile ce fac obiectul sau, precum și toate informațiile relevante cu privire la ofertant și la valorile mobiliare ce urmează să fie oferite public, indiferent ca astfel de informații sunt sau nu sunt dintre cele supuse obligației legale de publicitate, raportare sau înregistrare.
Informațiile pe care trebuie să le cuprindă prospectul de oferta vor fi certificate de ofertant, care este răspunzător pentru realitatea, exactitatea și integralitatea lor. În cazurile reglementate de C.N.V
informațiile din prospectul de oferta vor fi certificate și de către auditorul financiar al emitentului.
Conținutul minim de informații pe care trebuie să îl cuprindă prospectul de oferta, forma de prezentare a acestora pe categorii de oferte și documentele ce trebuie să însoțească prospectul în vederea obținerii autorizației vor fi stabilite de C.N.V
prin normele adoptate de aceasta.
C.N.V
trebuie să se pronunțe în privinta autorizării în termen de 30 de zile lucrătoare de la înregistrarea cererii în cazul ofertelor publice de vânzare, respectiv 7 zile lucrătoare în cazul ofertelor publice de cumpărare și 15 zile lucrătoare în cazul ofertelor publice de preluare.
Orice cerere de informații suplimentare sau de modificare a celor prezentate inițial de către ofertant, initiata de către C.N.V
sau de către ofertant, va întrerupe aceste termene care vor începe să curgă din nou de la data furnizarii respectivei informații sau modificări.
Decizia de autorizare devine lipsită de efect în cazul în care oferta publică de vânzare nu este initiata în termen de 9 luni de la data ultimelor raportări financiare care stau la baza autorizației, iar oferta publică de cumpărare sau de preluare, în termen de 7 zile lucrătoare de la data autorizării.
La data publicării anunțului de oferta aceasta devine obligatorie, având conținutul și forma în care a fost autorizata, inclusiv cu amendamentele stabilite de C.N.V.M., dacă este cazul.
Prin decizia de autorizare, C.N.V
va fixa forma definitivă în care oferta poate fi publicată sau notificată eventualilor investitori; tot prin decizie, C.N.V
poate stabili condiții, limitări sau restrictii ce vor trebui respectate pe parcursul promovării și derulării ofertei publice de valori mobiliare.
La data emiterii deciziei de autorizare se aplică pe oferta definitivata conform alin. (2) viza C.N.V
privind decizia și purtând semnatura autorizata, eliberandu-se inițiatorului ofertei doua exemplare originale, un exemplar fiind înregistrat în evidentele C.N.V
Textul ofertei publice nu poate fi publicat, comunicat sau altfel distribuit și nici nu poate face obiect de publicitate decât purtând viza C.N.V.M.
Viza de autorizare aplicată pe textul ofertei definitive nu are valoare de garanție și nici nu reprezintă o alta forma de apreciere a C.N.V
cu privire la oportunitatea, avantajele sau dezavantajele, profitul ori riscurile pe care le-ar putea prezenta tranzacțiile de încheiat prin acceptarea ofertei publice obiect al deciziei; decizia certifica numai regularitatea ofertei în privinta exigențelor legii și ale normelor adoptate în aplicarea acesteia.
Orice forma de publicitate care incita la acceptarea ofertei publice de valori mobiliare, facuta cu prezentarea ofertei ca beneficiind de avantaje sau de alte calități decurgând din decizia de autorizare, constituie dol prin publicitate abuzivă sau mincinoasă, care viciaza tranzacțiile probate ca fiind motivate de o asemenea prezentare. C.N.V
poate dispune retragerea autorizării acordate ofertei în cauza, cu aplicarea de sancțiuni contravenționale persoanelor în culpa, dacă, potrivit legii, fapta nu constituie infracțiune.
Orice forma de publicitate a ofertei, anterioară emiterii autorizației, este interzisă, cu excepția publicității conform prevederilor art. 86.
Anunțul de oferta publică poate fi lansat în orice moment după emiterea deciziei de autorizare.
Anunțul de oferta trebuie publicat în doua cotidiene de difuzare naționala timp de 3 zile consecutiv și, în același timp, prospectul trebuie să fie făcut disponibil investitorilor cel puțin la sediile emitentului și ale societății de servicii de investiții financiare implicate și comunicat pieței reglementate respective.
Termenul de valabilitate este cel stipulat în anunț și în prospectul de oferta, dar nu poate depăși 6 luni. La expirarea valabilității sale oferta publică de valori mobiliare devine caducă.
O oferta publică de valori mobiliare produce toate efectele dacă pe durata valabilității sale se păstrează realitatea, exactitatea și integralitatea informațiilor cuprinse în prospect.
Condițiile de modificare a ofertei publice autorizate vor fi stabilite prin reglementări ale C.N.V.M.
Orice modificare a termenilor unor oferte publice autorizate trebuie facuta publică printr-un anunț în condițiile prevăzute la art. 69.
C.N.V
poate dispune suspendarea derulării ofertei publice dacă pe baza analizei circumstanțelor pieței apreciază ca temporar acestea nu permit tranzacții normale cu valorile mobiliare obiect al ofertei, afectand fie protecția investitorilor, fie interesele legitime ale ofertantului.
C.N.V
va dispune revocarea deciziei de autorizare dacă derularea ofertei publice se face cu încălcarea dispozițiilor legii, ale regulamentelor și instrucțiunilor adoptate de C.N.V
sau cu neîndeplinirea condițiilor și neobservarea limitelor ori restrictiilor stabilite prin decizia de autorizare.
C.N.V
poate dispune revocarea deciziei de autorizare în următoarele situații
dacă apreciază ca circumstanțe ulterioare deciziei provoacă modificări fundamentale ale elementelor și datelor care au motivat-o
când ofertantul informează C.N.V
ca retracteaza oferta înainte de lansarea anunțului de oferta.
C.N.V
va anula decizia de autorizare dacă aceasta a fost obținută pe baza unor informații false ori care au indus în eroare.
Suspendarea derulării ofertei oprește curgerea termenului de valabilitate a acesteia; la ridicarea sau la încetarea suspendării se reia derularea ofertei.
Tranzacțiile încheiate până la data revocării rămân neafectate.
Anularea deciziei de autorizare lipsește de efecte tranzacțiile cu valori mobiliare încheiate până la data anulării, dând loc la repetițiunea titlurilor, respectiv a fondurilor primite de ofertanți, voluntar sau în baza unei hotărâri judecătorești.
Prevederile alin. (3) nu vor impieta asupra aplicării sancțiunilor contravenționale sau penale, după caz, în condițiile legii.
Ofertele publice trebuie să se desfășoare în condiții care să asigure egalitate de tratament pentru toți investitorii.
În lipsa oricărui alt criteriu de alocare prevăzut în prospect și acceptat de C.N.V
în caz de suprasubscriere valorile mobiliare vor fi alocate proporțional cu nivelul subscriptiilor.
Sunt responsabili pentru nerespectarea prevederilor legale referitoare la realitatea, exactitatea și acuratetea informațiilor din prospect și anunț, după caz
ofertantul
membrii consiliului de administrație al ofertantului
emitentul
membrii consiliului de administrație al emitentului
fondatorii, în caz de subscripție publică
cenzorii sau auditorul financiar care a certificat situațiile financiare ale căror informații au fost preluate în prospect
societățile de servicii de investiții financiare care au intermediat oferta
orice alta entitate care a acceptat în prospect răspunderea pentru orice informație, studiu sau evaluare inserată sau menționată. Culpa se apreciază după regulile maximei diligente în afaceri, potrivit atribuțiilor legale și statutare ale fiecărei entități precizate la lit. a)-h).
Sunt răspunzătoare indiferent de culpa și sunt ținute solidar următoarele persoane
ofertantul, dacă oricare dintre entitatile prevăzute la alin. (1) lit. b), g) și h) va fi responsabilă
emitentul, dacă oricare dintre entitatile prevăzute la alin. (1) lit. d), e) și f) va fi responsabilă
managerul sindicatului de intermediere, dacă un membru al sindicatului de intermediere va fi responsabil.
Dreptul la despăgubire va trebui exercitat în maximum 6 luni de la data cunoașterii deficientei prospectului, dar nu mai târziu de 2 ani de la închiderea ofertei.
Orice subscriere efectuată în cadrul ofertei publice este revocabila până în ultima zi de valabilitate a ofertei.
C.N.V
va reglementa condițiile pentru recunoașterea în România, pe bază de reciprocitate, a prospectelor
aprobate, în conformitate cu standardele prevăzute de dreptul comunitar, de către autoritățile competente ale statelor membre ale Uniunii Europene
aprobate de către autoritățile competente ale țărilor cu care România a încheiat acorduri cu privire la recunoașterea reciprocă.
Dacă o ofertă publică este facuta simultan sau într-un interval scurt în România și într-un alt stat, oferta va fi supusă reglementărilor prevăzute în prezenta ordonanță de urgență în cazul în care emitentul are sediul în România.
Oferta publică de vânzare poate fi primara sau secundară, după cum are ca obiect valori mobiliare propuse de emitent spre a fi subscrise la data emisiunii, cu scopul de a fi plasate pe piața (oferta publică primara), sau un pachet de valori mobiliare emise în prealabil (oferta publică secundară).
Oferta publică de vânzare (primara sau secundară) este o ofertă publică inițială atunci când valorile mobiliare respective sunt distribuite pentru prima data public.
Oferta publică de vânzare va fi facuta printr-o societate de servicii de investiții financiare.
Numărul de valori mobiliare oferite poate fi mărit pe perioada ofertei în următoarele condiții
sa nu aibă loc o modificare a prețului
să se încadreze în limita prevăzută de anunțul de oferta și de prospect
sa nu depășească 15% din volumul ofertei anuntat inițial
în caz de oferta primara, hotărârea adunării generale sau a consiliului de administrație, după caz, sa prevadă aceasta opțiune de majorare a ofertei și limitele acesteia.
Opțiunea de majorare a ofertei trebuie exercitată pe durata de valabilitate a ofertei.
Prețul de oferta poate fi determinat sau determinabil. În cazul în care prețul nu va fi determinat, anunțul de oferta și prospectul vor conține marja de preț și criteriile de determinare. Prețul astfel stabilit va fi determinat oricând pe durata ofertei, până în ultima zi a subscriptiilor, și va fi notificat C.N.V
și comunicat public în aceleași condiții ca și anunțul de oferta.
Activitățile de stabilizare a prețului pot dura maximum 30 de zile din momentul închiderii ofertei.
Dacă o ofertă publică a fost lansata sub mențiunea înscrierii respectivelor valori mobiliare la cota unei piețe reglementate, investitorii pot solicita returnarea fondurilor în următoarele situații
cererea de admitere la cota pieței reglementate nu a fost înaintată până la închiderea ofertei
cotarea este respinsă pentru motive imputabile emitentului, ofertantului sau societății de servicii de investiții financiare.
Solicitarea returnarii fondurilor plasate va fi trimisa emitentului/ofertantului în maximum 60 de zile de la închiderea ofertei, respectiv de la respingerea cererii de înscriere.
Sunt permise activitățile de solicitare a intentiei de investiție, în scopul evaluării succesului unei viitoare oferte, cu următoarele condiții
să fie autorizate de C.N.V.M.
să fie inițiate după difuzarea unui prospect preliminar.
Cererea de exprimare a intentiei de investiție și răspunsul nu produc efecte obligatorii pentru părți.
Responsabilitatea pentru acuratetea și integralitatea informațiilor cuprinse în prospectul preliminar se stabilește conform regulilor prevăzute la art. 75.
Lansarea, derularea și închiderea unei oferte de cumpărare sau de preluare sunt reglementate prin norme de către C.N.V.M.
În cazul unei oferte de preluare ofertantul va transmite un anunț preliminar C.N.V.M., societății subiect al preluării și pieței de tranzactionare a valorilor mobiliare respective și îl va publică în cel puțin două ziare centrale și unul local de la sediul emitentului.
Consiliul de administrație al societății subiect al preluării va transmite C.N.V.M., ofertantului și pieței reglementate pe care se tranzactioneaza respectivele valori mobiliare poziția sa cu privire la oportunitatea preluării, în termen de 5 zile de la primirea anunțului preliminar de oferta.
Consiliul de administrație poate să convoace adunarea generală extraordinară spre a se pronunța asupra oportunității preluării și strategiei de urmat. În cazul în care cererea este formulată de un acționar semnificativ, convocarea adunării generale este obligatorie. Prin derogare de la prevederile Legii nr. 31/1990 , republicată, cu modificările ulterioare, adunarea se va tine în 5 zile de la publicarea convocării într-un ziar de difuzare naționala. (4) Transmiterea anunțului preliminar de oferta obliga ofertantul sa lanseze, în maximum 20 de zile, o ofertă publică de preluare în termeni nu mai puțin favorabili decât cei precizati în anunțul preliminar.
De la momentul receptionarii anunțului preliminar și până la închiderea ofertei consiliul de administrație al societății subiect al preluării va informa C.N.V
și piața reglementată asupra tuturor operațiunilor efectuate de către membrii săi și de către directorul general cu privire la respectivele valori mobiliare.
De la momentul receptionarii anunțului preliminar consiliul de administrație al societății subiect al preluării nu mai poate încheia nici un act și nu poate lua nici o măsura care să afecteze substanțial situația patrimonială sau obiectivele preluării, cu excepția actelor de administrare curenta.
În contextul prezentei secțiuni sunt considerate a afecta substanțial situația patrimonială operațiuni incluzând, dar fără a se limita la acestea: majorări de capital social sau emisiune de valori mobiliare care dau drept de subscripție ori conversie în acțiuni, grevarea sau transferul unor active reprezentând cel puțin o treime din activul social net.
Prin derogare de la prevederile alin. (1) pot fi îndeplinite acele operațiuni derivate din obligații asumate înainte de publicarea anunțului de preluare, precum și acele operațiuni aprobate expres de adunarea generală extraordinară convocată special ulterior anunțului.
Ofertantul este răspunzător de toate pagubele cauzate societății subiect al ofertei de preluare, dacă se probează ca aceasta a fost lansata exclusiv în scopul punerii societății în situația neluării unora dintre măsurile enunțate la alin. (2) sau al derulării acelor operațiuni aprobate expres de adunarea generală extraordinară convocată special ulterior anunțului.
De la momentul publicării anunțului preliminar referitor la preluare sau la lansarea unei oferte de cumpărare orice persoană poate lansa o contraoferta având ca obiect aceleași valori mobiliare, în următoarele condiții
să aibă ca obiect cel puțin același număr de valori mobiliare
prețul oferit să fie cu cel puțin 5% mai mare decât cel din prima oferta.
Lansarea unei contraoferte da dreptul primului ofertant sa modifice termenii ofertei.
Lansarea contraofertelor, respectiv modificarea termenilor ofertelor anterioare, se face prin depunerea la C.N.V
a documentației necesare într-un termen de maximum 10 zile lucrătoare de la publicarea primei oferte. C.N.V
se va pronunța în privinta acestora în conformitate cu prevederile art. 66, fixând totodată un termen unic de închidere a ofertelor.
Ofertantul sau afiliatii săi nu mai pot lansa o ofertă de preluare a aceleiași societăți timp de un an de la închiderea ofertei precedente.
Ofertele publice efectuate pe teritoriul României cu privire la valori mobiliare emise de către nerezidenti sunt supuse următoarelor condiții
valorile mobiliare respective trebuie să îndeplinească condițiile prevăzute de prezenta ordonanță de urgență
emitentul trebuie să facă dovada ca a respectat reglementările statului de înregistrare a respectivelor valori mobiliare
oferta va respecta prevederile prezentei ordonanțe de urgență în ceea ce privește protecția investitorilor.
Orice oferta publică având ca obiect valori mobiliare reglementate de prezenta ordonanță de urgență, efectuată în afară teritoriului României de către rezidenți, trebuie notificată C.N.V.M.
C.N.V
va adopta un regulament pentru aplicarea dispozițiilor prezentei secțiuni.
O societate comercială va putea emite prin oferta publică obligațiuni sau alte titluri de împrumut similare.
În cazul unei oferte de obligațiuni convertibile actionarii societății comerciale emitente nu vor avea drept de preferinta la subscripție pentru acțiunile emise ca urmare a conversiei.
Prevederile prezentei secțiuni se completează cu dispozițiile referitoare la emisiunea de obligațiuni din Legea nr. 31/1990 , republicată, cu modificările ulterioare.
Deschiderea procedurii falimentului nu va afecta, sub rezerva fraudei, irevocabilitatea unui ordin, opozabilitatea sa față de terți sau caracterul definitiv al compensărilor, pentru ordinele deja introduse în sistem înainte de deschiderea procedurii falimentului, și nici activele menținute în conturi de către entitatile autorizate în numele și/sau pe contul altor entități autorizate sau al investitorilor.
Garanțiile constituite pentru obligațiile rezultate din funcționarea unui sistem de decontare și compensare nu vor fi afectate de inițierea procedurii falimentului, în cadrul averii debitorului supuse lichidării intrand acele drepturi patrimoniale rămase după executarea obligațiilor respective.
Obligațiile reciproce rezultate din operațiuni cu instrumente financiare realizate pe piețe reglementate de prezenta ordonanță de urgență, precum și obligațiile reciproce guvernate de un contract-cadru de tipul celor pentru operațiunile de conversie (swap) vor fi compensate conform regulilor aplicabile pe respectivele piețe reglementate sau termenilor contractului-cadru respectiv și vor avea ca rezultat o sumă neta datorată de una dintre părți celeilalte. În cazul în care între aceleași părți exista mai multe asemenea contracte-cadru, sumele nete rezultate pot fi compensate până la obținerea unei sume nete finale.
Regulile de compensare menționate, precum și clauzele de denunțare a contractului datorită inițierii procedurii falimentului vor fi opozabile creditorilor în cadrul procedurii falimentului, iar denunțarea contractului și compensarea datoriilor reciproce ca efect al inițierii procedurii falimentului vor fi considerate ca fiind efectuate înainte de declanșarea acestei proceduri.