ORDONANȚA DE URGENȚĂ nr. 28 din 13 martie 2002 - (*actualizată*) privind valorile mobiliare, serviciile de investiții financiare și piețele reglementate (actualizată până la data de 04 decembrie 2002*)
Text cu caracter informativ. Numai versiunea publicată în Monitorul Oficial al României este cea oficială.
Orice operațiune de vânzare, cumpărare, schimb, precum și orice alta operațiune translativa de proprietate, orice conversie sau exercitare a unui drept având ca obiect valori mobiliare sau alte instrumente financiare create în legătură cu valorile mobiliare emise de o societate deținută public se vor desfășura doar pe piețe reglementate și prin intermediul societăților de servicii de investiții financiare sau al altor intermediari autorizați de C.N.V.M.
Sunt exceptate de la prevederile alin. (1) următoarele operațiuni
transferurile cu caracter oneros, tranzacții directe, care întrunesc cumulativ următoarele condiții
părțile sunt soți sau rude ori afini, până la gradul al treilea inclusiv, sau persoane juridice controlate de astfel de persoane, cu condiția ca activitatea respectivelor persoane juridice sa nu facă obiectul reglementărilor prezentei ordonanțe de urgență
nici una dintre părțile implicate într-o tranzacție directa nu este sau, ca rezultat al unei astfel de tranzacții, nu devine acționar semnificativ
volumul cumulat al acestor tranzacții, între aceleași părți, sa nu depășească, într-o perioadă de 12 luni, 1% din totalul valorilor mobiliare sau al instrumentelor financiare de același tip și de aceeași clasa, puse în circulație de emitentul respectiv
sunt notificate C.N.V
și pieței de tranzactionare în termen de 3 zile lucrătoare
transferurile de proprietate efectuate ca urmare a cesionarii de acțiuni ale emitentului de către acesta către personal și conducere
transferurile efectuate ca efect al fuziunilor, divizarilor și lichidărilor
transferurile efectuate ca urmare a unei hotărâri judecătorești irevocabile și/sau în temeiul unui titlu executoriu
transferurile efectuate ca efect al succesiunilor și al iesirii din indiviziune
operațiunile prevăzute la art. 135 alin. (2)
alte transmisiuni de drepturi, potrivit legii speciale sau potrivit reglementărilor în vigoare, inclusiv celor referitoare la împrumutul de acțiuni, instrumentele financiare derivate și contractele de report.
Toate operațiunile efectuate pe o piața reglementată vor fi realizate și vor fi înregistrate conform reglementărilor specifice. Regimul acestor operațiuni în privinta elementelor, formei, mecanismului, condițiilor, efectelor, decontării, depozitarii, compensării și înregistrării se stabilește prin regulamente și proceduri elaborate de piața reglementată și aprobate de C.N.V
Reglementările unei piețe organizate trebuie să fie accesibile publicului.
Schemele de efectuare a compensării, decontării și garantarii reciproce vor fi supuse autorizării Băncii Naționale a României.
Toate operațiunile efectuate pe o piața reglementată vor fi în mod obligatoriu decontate printr-un sistem de decontare autorizat de C.N.V.M.
C.N.V
și B.N
vor emite reglementări comune, supuse spre aprobare Ministerului Finanțelor Publice, privind evidenta primara și contabila a operațiunilor efectuate pe o piața reglementată.
Orice tranzacție efectuată pe o piața reglementată și înregistrată în conformitate cu reglementările specifice acesteia este act de comerț și da naștere unei obligații valabile căreia nu i se poate opune excepția de joc.
Cumpărătorul de buna-credința al valorilor mobiliare furate rămâne proprietarul acestora și nu poate fi obligat la restituirea lor.
Proprietarul valorilor mobiliare vândute fără consimțământul sau are dreptul la restituirea valorilor mobiliare sau a valorii acestora, dacă restituirea nu mai este posibila, de la intermediarul care a introdus și a executat ordinul de vânzare fără aprobarea prealabilă a proprietarului.
Dacă negocierea valorilor mobiliare a avut loc după declararea furtului, intermediarul este ținut la repetițiunea titlurilor negociate sau a valorii acestora, dacă repetițiunea titlurilor nu mai este posibila. (4) Declararea furtului se face de către titularul dreptului de proprietate asupra respectivelor valori mobiliare sau instrumente financiare, prin publicarea furtului în Buletinul C.N.V.M.
Societățile de servicii de investiții financiare calculează, rețin și virează, conform reglementărilor legale în materie, impozitul pe câștigurile de capital obținute de persoane fizice în urma operațiunilor efectuate pe o piața reglementată.
Transferul dreptului de proprietate asupra unei valori mobiliare sau altui instrument financiar are loc la momentul înregistrării dobânditorului în registrul emitentului.
Orice persoană înregistrată ca titulara a unei valori mobiliare este prezumată a fi titulara tuturor drepturilor aferente acelei valori mobiliare.
Constituirea, modificarea sau stingerea uzufructului, garanțiilor mobiliare și a oricăror alte sarcini ori măsuri de indisponibilizare având ca obiect valori mobiliare și alte instrumente financiare se înscrie în registrul emitentului respectivelor titluri, cu efect de la data înscrierii.
Pe lângă situația prevăzută la art. 34 valorile mobiliare și alte instrumente financiare vor fi suspendate de la tranzactionare în următoarele cazuri
când o garanție mobiliară sau o măsura de indisponibilizare opozabilă unui proprietar este înscrisă la societatea de registru în registrul emitentului, pentru valorile mobiliare și alte instrumente financiare grevate ale acestui proprietar
în cazul unei oferte publice de vânzare, pentru valorile mobiliare obiect al ofertei
în cazul deschiderii procedurii falimentului sau al lichidării voluntare a emitentului, în termen de 3 zile de la comunicarea hotărârii instanței sau de la înregistrarea mențiunii în registrul comerțului, după caz
în cazul fuziunii sau divizării emitentului
în celelalte cazuri de modificare a capitalului social al emitentului
în orice alte situații prevăzute prin reglementări ale C.N.V.M.
Prin excepție de la prevederile alin. (1) lit. a), societățile de servicii de investiții financiare sau intermediarii autorizați de C.N.V
vor putea tranzacționa valori mobiliare ce fac obiectul contractelor de garanție reală mobiliară, precum și valori mobiliare asupra cărora s-a instituit sechestrul, la cererea organului de executare, în numele și pe contul debitorilor care au constituit garanțiile sau ale căror bunuri sunt supuse urmăririi silite mobiliare, în condițiile prevăzute de legea specială.
Orice acționar poate dispune în tot sau în parte de drepturile conferite de valorile mobiliare.
Tranzacționarea drepturilor va fi realizată pe aceeași piața reglementată pe care sunt tranzacționate și valorile mobiliare la care se referă.
Consiliul de administrație al emitentului va verifica periodic înscrierea în registrul emitentului a tranzacțiilor cu drepturi.
C.N.V
va emite norme privind tranzacționarea drepturilor.
Societățile de servicii de investiții financiare pot acorda împrumuturi pentru clienți în scopul finanțării achizițiilor de valori mobiliare în marja. Operațiunile finanțate trebuie derulate prin intermediul respectivei societăți de servicii de investiții financiare.
C.N.V
și Banca Naționala a României vor emite reglementări comune privind creditarea tranzacțiilor în marja, în termen de 180 de zile de la intrarea în vigoare a prezentei ordonanțe de urgență.
Este interzisă unei societăți de servicii de investiții financiare acordarea, extinderea sau menținerea unui credit pentru a achizitiona valori mobiliare în cont propriu ori în contul unui terț, în cazul în care acționează în numele și pe contul emitentului, în cazul unei oferte publice primare, ori în numele și pe contul vânzătorului, în cazul unei oferte publice secundare.
Prevederile alin. (3) se aplică și în situația în care societatea de servicii de investiții financiare acționează într-un consortiu de societăți de servicii de investiții financiare care intermediaza concomitent sau succesiv o ofertă publică primara și/sau secundară, în situația în care s-a obținut un credit sindicalizat, precum și în situația în care la oferta publică participa o persoană implicata sau afiliată acestora.
Societățile de servicii de investiții financiare pot imprumuta sau facilita împrumutul de valori mobiliare către clienții proprii pentru efectuarea de vânzări în lipsa. Împrumuturile nu pot viza valori mobiliare care aparțin clienților, fără acordul acestora.
C.N.V
va emite reglementări privind vânzarea în lipsa, în termen de 180 de zile de la intrarea în vigoare a prezentei ordonanțe de urgență.
Operațiunile de vânzare în lipsa se desfășoară numai în condițiile stabilite prin reglementările C.N.V.M.
În cazul piețelor reglementate pot funcționa secțiuni destinate instrumentelor financiare, altele decât valorile mobiliare. Acestea vor fi evidentiate distinct și vor funcționa după reglementări specifice elaborate de piața și aprobate de C.N.V.M.
Pe piețele reglementate se pot tranzacționa contracte futures, options sau alte instrumente financiare derivate, precum și contracte de report, cu autorizarea C.N.V
și cu respectarea legislației bancare și a regimului operațiunilor valutare.
Vor fi tranzacționate pe piețele reglementate de prezenta ordonanță de urgență instrumente financiare derivate care au ca active suport valori mobiliare, drepturi rezultate din valori mobiliare sau indici bursieri.
Operațiunile cu instrumente financiare derivate își produc efectele în conformitate cu clauzele contractuale generale, astfel cum au fost standardizate de piața reglementată. Clauzele contractelor futures și options vor face referire cel puțin la cantitate, scadenta, modalitatea de decontare și de lichidare a contractului.
Înaintea introducerii pe piața reglementată a unui asemenea instrument financiar clauzele contractuale vor fi supuse aprobării și înregistrării la C.N.V.M.
Contractele de report, futures și options tranzacționate pe piețele reglementate vor fi în mod obligatoriu supuse mecanismului de compensare-decontare prevăzut de reglementările elaborate de piața și aprobate de C.N.V.M.
Piața reglementată va asigura administrarea operațiunilor, incluzând
înregistrarea tranzacțiilor
gestionarea marjelor
mecanismul de ajustare a profitului sau a pierderii.
Participanții admiși la tranzactionare în secțiunea instrumentelor financiare derivate a unei piețe reglementate sunt răspunzători de constituirea și menținerea marjelor necesare, în condițiile stabilite de regulamentele C.N.V
și ale pieței reglementate respective.
Orice oferta publică de valori mobiliare reglementată de prezenta ordonanță de urgență necesita autorizarea C.N.V
înainte de publicarea anunțului și/sau a prospectului sau. (2) Prevederile prezentului capitol nu se aplică emisiunii de titluri de participare la fonduri deschise de investiții.
Oferta publică facuta fără autorizare ori cu nerespectarea condițiilor stabilite prin autorizare este nulă de drept și atrage pentru cei în culpa aplicarea sancțiunilor prevăzute de lege; ofertantul va fi ținut față de investitorii de buna-credința la obligația de repetitiune și la daune-interese decurgând din nulitatea tranzacțiilor eventual încheiate pe baza unei astfel de oferte.
Pentru autorizarea unei oferte publice de valori mobiliare ofertantul va inainta C.N.V
o cerere de autorizare însoțită de un anunț și de prospectul de oferta.
Anunțul va cuprinde elementele esențiale ale tranzacției în funcție de titlurile ce fac obiectul sau, precum și toate informațiile relevante cu privire la ofertant și la valorile mobiliare ce urmează să fie oferite public, indiferent ca astfel de informații sunt sau nu sunt dintre cele supuse obligației legale de publicitate, raportare sau înregistrare.
Informațiile pe care trebuie să le cuprindă prospectul de oferta vor fi certificate de ofertant, care este răspunzător pentru realitatea, exactitatea și integralitatea lor. În cazurile reglementate de C.N.V
informațiile din prospectul de oferta vor fi certificate și de către auditorul financiar al emitentului.
Conținutul minim de informații pe care trebuie să îl cuprindă prospectul de oferta, forma de prezentare a acestora pe categorii de oferte și documentele ce trebuie să însoțească prospectul în vederea obținerii autorizației vor fi stabilite de C.N.V
prin normele adoptate de aceasta.
C.N.V
trebuie să se pronunțe în privinta autorizării în termen de 30 de zile lucrătoare de la înregistrarea cererii în cazul ofertelor publice de vânzare, respectiv 7 zile lucrătoare în cazul ofertelor publice de cumpărare și 15 zile lucrătoare în cazul ofertelor publice de preluare.
Orice cerere de informații suplimentare sau de modificare a celor prezentate inițial de către ofertant, initiata de către C.N.V
sau de către ofertant, va întrerupe aceste termene care vor începe să curgă din nou de la data furnizarii respectivei informații sau modificări.
Decizia de autorizare devine lipsită de efect în cazul în care oferta publică de vânzare nu este initiata în termen de 9 luni de la data ultimelor raportări financiare care stau la baza autorizației, iar oferta publică de cumpărare sau de preluare, în termen de 7 zile lucrătoare de la data autorizării.
La data publicării anunțului de oferta aceasta devine obligatorie, având conținutul și forma în care a fost autorizata, inclusiv cu amendamentele stabilite de C.N.V.M., dacă este cazul.
Prin decizia de autorizare, C.N.V
va fixa forma definitivă în care oferta poate fi publicată sau notificată eventualilor investitori; tot prin decizie, C.N.V
poate stabili condiții, limitări sau restrictii ce vor trebui respectate pe parcursul promovării și derulării ofertei publice de valori mobiliare.
La data emiterii deciziei de autorizare se aplică pe oferta definitivata conform alin. (2) viza C.N.V
privind decizia și purtând semnatura autorizata, eliberandu-se inițiatorului ofertei doua exemplare originale, un exemplar fiind înregistrat în evidentele C.N.V
Textul ofertei publice nu poate fi publicat, comunicat sau altfel distribuit și nici nu poate face obiect de publicitate decât purtând viza C.N.V.M.
Viza de autorizare aplicată pe textul ofertei definitive nu are valoare de garanție și nici nu reprezintă o alta forma de apreciere a C.N.V
cu privire la oportunitatea, avantajele sau dezavantajele, profitul ori riscurile pe care le-ar putea prezenta tranzacțiile de încheiat prin acceptarea ofertei publice obiect al deciziei; decizia certifica numai regularitatea ofertei în privinta exigențelor legii și ale normelor adoptate în aplicarea acesteia.
Orice forma de publicitate care incita la acceptarea ofertei publice de valori mobiliare, facuta cu prezentarea ofertei ca beneficiind de avantaje sau de alte calități decurgând din decizia de autorizare, constituie dol prin publicitate abuzivă sau mincinoasă, care viciaza tranzacțiile probate ca fiind motivate de o asemenea prezentare. C.N.V
poate dispune retragerea autorizării acordate ofertei în cauza, cu aplicarea de sancțiuni contravenționale persoanelor în culpa, dacă, potrivit legii, fapta nu constituie infracțiune.
Orice forma de publicitate a ofertei, anterioară emiterii autorizației, este interzisă, cu excepția publicității conform prevederilor art. 86.
Anunțul de oferta publică poate fi lansat în orice moment după emiterea deciziei de autorizare.
Anunțul de oferta trebuie publicat în doua cotidiene de difuzare naționala timp de 3 zile consecutiv și, în același timp, prospectul trebuie să fie făcut disponibil investitorilor cel puțin la sediile emitentului și ale societății de servicii de investiții financiare implicate și comunicat pieței reglementate respective.
Termenul de valabilitate este cel stipulat în anunț și în prospectul de oferta, dar nu poate depăși 6 luni. La expirarea valabilității sale oferta publică de valori mobiliare devine caducă.
O oferta publică de valori mobiliare produce toate efectele dacă pe durata valabilității sale se păstrează realitatea, exactitatea și integralitatea informațiilor cuprinse în prospect.
Condițiile de modificare a ofertei publice autorizate vor fi stabilite prin reglementări ale C.N.V.M.
Orice modificare a termenilor unor oferte publice autorizate trebuie facuta publică printr-un anunț în condițiile prevăzute la art. 69.
C.N.V
poate dispune suspendarea derulării ofertei publice dacă pe baza analizei circumstanțelor pieței apreciază ca temporar acestea nu permit tranzacții normale cu valorile mobiliare obiect al ofertei, afectand fie protecția investitorilor, fie interesele legitime ale ofertantului.
C.N.V
va dispune revocarea deciziei de autorizare dacă derularea ofertei publice se face cu încălcarea dispozițiilor legii, ale regulamentelor și instrucțiunilor adoptate de C.N.V
sau cu neîndeplinirea condițiilor și neobservarea limitelor ori restrictiilor stabilite prin decizia de autorizare.
C.N.V
poate dispune revocarea deciziei de autorizare în următoarele situații
dacă apreciază ca circumstanțe ulterioare deciziei provoacă modificări fundamentale ale elementelor și datelor care au motivat-o
când ofertantul informează C.N.V
ca retracteaza oferta înainte de lansarea anunțului de oferta.
C.N.V
va anula decizia de autorizare dacă aceasta a fost obținută pe baza unor informații false ori care au indus în eroare.
Suspendarea derulării ofertei oprește curgerea termenului de valabilitate a acesteia; la ridicarea sau la încetarea suspendării se reia derularea ofertei.
Tranzacțiile încheiate până la data revocării rămân neafectate.
Anularea deciziei de autorizare lipsește de efecte tranzacțiile cu valori mobiliare încheiate până la data anulării, dând loc la repetițiunea titlurilor, respectiv a fondurilor primite de ofertanți, voluntar sau în baza unei hotărâri judecătorești.
Prevederile alin. (3) nu vor impieta asupra aplicării sancțiunilor contravenționale sau penale, după caz, în condițiile legii.
Ofertele publice trebuie să se desfășoare în condiții care să asigure egalitate de tratament pentru toți investitorii.
În lipsa oricărui alt criteriu de alocare prevăzut în prospect și acceptat de C.N.V
în caz de suprasubscriere valorile mobiliare vor fi alocate proporțional cu nivelul subscriptiilor.
Sunt responsabili pentru nerespectarea prevederilor legale referitoare la realitatea, exactitatea și acuratetea informațiilor din prospect și anunț, după caz
ofertantul
membrii consiliului de administrație al ofertantului
emitentul
membrii consiliului de administrație al emitentului
fondatorii, în caz de subscripție publică
cenzorii sau auditorul financiar care a certificat situațiile financiare ale căror informații au fost preluate în prospect
societățile de servicii de investiții financiare care au intermediat oferta
orice alta entitate care a acceptat în prospect răspunderea pentru orice informație, studiu sau evaluare inserată sau menționată. Culpa se apreciază după regulile maximei diligente în afaceri, potrivit atribuțiilor legale și statutare ale fiecărei entități precizate la lit. a)-h).
Sunt răspunzătoare indiferent de culpa și sunt ținute solidar următoarele persoane
ofertantul, dacă oricare dintre entitatile prevăzute la alin. (1) lit. b), g) și h) va fi responsabilă
emitentul, dacă oricare dintre entitatile prevăzute la alin. (1) lit. d), e) și f) va fi responsabilă
managerul sindicatului de intermediere, dacă un membru al sindicatului de intermediere va fi responsabil.
Dreptul la despăgubire va trebui exercitat în maximum 6 luni de la data cunoașterii deficientei prospectului, dar nu mai târziu de 2 ani de la închiderea ofertei.
Orice subscriere efectuată în cadrul ofertei publice este revocabila până în ultima zi de valabilitate a ofertei.
C.N.V
va reglementa condițiile pentru recunoașterea în România, pe bază de reciprocitate, a prospectelor
aprobate, în conformitate cu standardele prevăzute de dreptul comunitar, de către autoritățile competente ale statelor membre ale Uniunii Europene
aprobate de către autoritățile competente ale țărilor cu care România a încheiat acorduri cu privire la recunoașterea reciprocă.
Dacă o ofertă publică este facuta simultan sau într-un interval scurt în România și într-un alt stat, oferta va fi supusă reglementărilor prevăzute în prezenta ordonanță de urgență în cazul în care emitentul are sediul în România.
Oferta publică de vânzare poate fi primara sau secundară, după cum are ca obiect valori mobiliare propuse de emitent spre a fi subscrise la data emisiunii, cu scopul de a fi plasate pe piața (oferta publică primara), sau un pachet de valori mobiliare emise în prealabil (oferta publică secundară).
Oferta publică de vânzare (primara sau secundară) este o ofertă publică inițială atunci când valorile mobiliare respective sunt distribuite pentru prima data public.
Oferta publică de vânzare va fi facuta printr-o societate de servicii de investiții financiare.
Numărul de valori mobiliare oferite poate fi mărit pe perioada ofertei în următoarele condiții
sa nu aibă loc o modificare a prețului
să se încadreze în limita prevăzută de anunțul de oferta și de prospect
sa nu depășească 15% din volumul ofertei anuntat inițial
în caz de oferta primara, hotărârea adunării generale sau a consiliului de administrație, după caz, sa prevadă aceasta opțiune de majorare a ofertei și limitele acesteia.
Opțiunea de majorare a ofertei trebuie exercitată pe durata de valabilitate a ofertei.
Prețul de oferta poate fi determinat sau determinabil. În cazul în care prețul nu va fi determinat, anunțul de oferta și prospectul vor conține marja de preț și criteriile de determinare. Prețul astfel stabilit va fi determinat oricând pe durata ofertei, până în ultima zi a subscriptiilor, și va fi notificat C.N.V
și comunicat public în aceleași condiții ca și anunțul de oferta.
Activitățile de stabilizare a prețului pot dura maximum 30 de zile din momentul închiderii ofertei.
Dacă o ofertă publică a fost lansata sub mențiunea înscrierii respectivelor valori mobiliare la cota unei piețe reglementate, investitorii pot solicita returnarea fondurilor în următoarele situații
cererea de admitere la cota pieței reglementate nu a fost înaintată până la închiderea ofertei
cotarea este respinsă pentru motive imputabile emitentului, ofertantului sau societății de servicii de investiții financiare.
Solicitarea returnarii fondurilor plasate va fi trimisa emitentului/ofertantului în maximum 60 de zile de la închiderea ofertei, respectiv de la respingerea cererii de înscriere.
Sunt permise activitățile de solicitare a intentiei de investiție, în scopul evaluării succesului unei viitoare oferte, cu următoarele condiții
să fie autorizate de C.N.V.M.
să fie inițiate după difuzarea unui prospect preliminar.
Cererea de exprimare a intentiei de investiție și răspunsul nu produc efecte obligatorii pentru părți.
Responsabilitatea pentru acuratetea și integralitatea informațiilor cuprinse în prospectul preliminar se stabilește conform regulilor prevăzute la art. 75.