LEGE Nr. 52 din 7 iulie 1994 privind valorile mobiliare și bursele de valori
Text cu caracter informativ. Numai versiunea publicată în Monitorul Oficial al României este cea oficială.
Bursele de valori se înființează ca instituții publice prin decizie a Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și sunt investite cu personalitate juridică, putind primi donații, legate și subvenții. Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare va decide înființarea unei burse de valori numai după ce minimum 5 societăți de valori mobiliare au solicitat și primit autorizația de negociere în bursa. Prin decizia de înființare Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare stabilește sediul bursei de valori, atribuie localul în care va funcționa și afectează mijloacele inițiale pentru constituire, fixează termenele pentru formarea organelor de conducere și administrare și numește comisarul general al bursei de valori. Resursele pentru dotările materiale inițiale, pentru deschiderea și funcționarea burselor de valori în primul an de activitate sunt alocate de la bugetul de stat, pe baza propunerii înaintate de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare. Resursele prevăzute la alineatul precedent vor fi recuperate de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare de la bursa de valori, începând cu al treilea an de funcționare a respectivei burse de valori, în termen de 3 ani, sumele recuperate urmînd să fie vărsate de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare la bugetul de stat. Deciziile Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare de înființare a burselor de valori se publică în Monitorul Oficial al României.
Supravegherea și controlul bursei de valori, deopotrivă în ceea ce privește administrarea și funcționarea, ca și regimul operațiunilor și disciplina societăților de valori mobiliare și a agenților pentru valori mobiliare, se exercită nemijlocit și permanent de către comisarul general al bursei de valori, care urmărește respectarea stricta și integrală a dispozițiilor prezentei legi, a reglementărilor date în aplicarea ei și a regulamentelor bursei. Comisarul general al bursei de valori este numit de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare pentru un mandat de 5 ani, putind fi reinvestit prin mandate succesive. Condițiile de eligibilitate, incompatibilitățile și impedimentele privind funcția de comisar general sunt cele prevăzute de prezenta lege pentru membrii Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare. În caz de imposibilitate de continuare a mandatului pentru incompatibilitate, impediment legal, deces sau demisie, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare desemnează alt comisar general pentru un nou mandat. Funcția de comisar general al bursei de valori este asimilată celei de director general în Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare. Comisarul general poate fi revocat de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare și răspunde disciplinar în fața acesteia.
În exercitarea supravegherii și controlului bursei de valori, comisarul general
participa, fără drept de vot, la toate adunările asociației bursei de valori, putind formula observații și obiecții și putind cere consemnarea lor în procesul-verbal de ședința
asista la ședințele comitetului bursei de valori, putind formula observații și obiecții și putind cere consemnarea lor în procesul-verbal de ședința
supraveghează operațiunile de bursa, având acces liber în toate incintele, la documentele, informațiile și evidentele burselor de valori
transmite Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare constatările privind încălcarea dispozițiilor legii, reglementărilor date în aplicarea ei și a regulamentelor bursei, propunind măsurile de luat și sancțiunile de aplicat de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare
propune Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare anularea actelor comitetului bursei de valori, respectiv al directorului general al bursei de valori, când le apreciază ca fiind contrare prezentei legi sau reglementările date în aplicarea ei ; dacă apreciază necesar, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare notifica comitetului bursei de valori, respectiv directorului general al bursei de valori, sesizarea comisarului general, cu suspendarea actelor atacate de la data primirii notificării; Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare trebuie să se pronunțe în termen de 5 zile libere de la sesizarea comisarului general, prin anularea sau confirmarea actelor atacate, soluția fiind notificată de îndată comitetului bursei de valori, respectiv directorului general. În cazul nepronuntarii Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare înăuntrul acestui termen, actele atacate rămân definitive și executorii
întocmește și transmite Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare raportul trimestrial asupra activității bursei de valori.
Bursa de valori asigura mijloacele necesare îndeplinirii atribuțiilor comisarului general.
Prin decizie notificată comitetului bursei de valori, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare poate delega comisarului general exercitarea uneia sau unora dintre puterile de intervenție, ancheta și interdicție conferite ei prin lege. Actele de exercitare a puterii delegate vor fi comunicate de către comisarul general Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare, care din oficiu și discretionar le poate reforma, revoca ori anula, după audierea comisarului general. De asemenea, comisarul general comunică directorului general al bursei de valori actele luate în exercitarea puterii delegate. Delegarea de putere prevăzută la alin. 1 poate fi revocată de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare numai după audierea comisarului general.
În cadrul fiecărei burse de valori se instituie asociația bursei de valori, care funcționează potrivit prevederilor prezentei legi și statutului pe care îl adopta la prima ei adunare generală, supunindu-l aprobării Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare. Asociația bursei de valori este formată și funcționează pe baza comunității și complementaritatii de interese ale membrilor săi cu privire la buna administrare a bursei de valori și la asigurarea execuției continue, ordonate, eficiente, echitabile și transparente a tranzacțiilor cu valori mobiliare înscrise la cota bursei de valori, în condițiile adecvate de protecție a investitorilor. Sunt membri ai asociației bursei de valori societățile de valori mobiliare autorizate sa negocieze în respectiva bursa de valori.
Calitatea de membru al asociației bursei de valori este dobândită la data înscrierii în registrul de asociați al societății de valori mobiliare interesate, pe baza autorizației de negociere în bursa. Calitatea de membru al asociației bursei de valori încetează prin retragerea membrului sau revocarea autorizației de negociere în bursa, producind efect pe data radierii din registrul de asociați, operata la notificarea retragerii membrului sau a revocării autorizației sale de negociere în bursa.
Asociația bursei de valori tine adunări generale ordinare de doua ori pe an; adunări generale extraordinare pot fi convocate de cîte ori este nevoie, la cererea a cel puțin 1/3 din totalul membrilor asociației sau a comitetului bursei de valori. Adunarea generală este regulamentar constituită în prezenta a jumătate plus unu din numărul total al membrilor asociației; dacă la prima convocare nu este întrunit acest cvorum, se convoacă o noua adunare generală pentru o dată cu minimum 10 zile ulterioară celei la care nu s-a întrunit cvorumul, aceasta fiind regulamentar constituită și lucrînd valabil cu orice număr de membri prezenți. Participarea la adunarea generală este posibila și prin reprezentare de către un membru prezent, sub condiția ca numărul total al membrilor reprezentați sa nu fie mai mare decît numărul membrilor prezenți.
În adunarea generală a asociației bursei de valori fiecare membru are un vot. Deciziile se iau cu majoritatea absolută a voturilor membrilor prezenți și reprezentați. Cu excepția adunării generale de constituire, nu pot exercita dreptul de vot în adunarea generală membrii care nu sunt la zi cu plata cotizatiei.
Cotizatia se stabilește anual și este datorată integral, indiferent de situarea, în cuprinsul anului calendaristic, a datei dobândirii sau încetării calității de membru al asociației bursei de valori. Regimul cotizatiei se stabilește prin statutul asociației bursei de valori. Încetarea calității de membru al asociației bursei de valori conform art. 50 alin. 2 nu scutește de plată cotizatiei datorate pe anul în curs. Pentru acoperirea cheltuielilor necesare funcționarii lor, bursele vor putea fixa prin regulamentele interne tarife asupra admiterii titlurilor societăților la cota.
Adunarea generală a asociației bursei de valori are următoarele atribuții
adopta și modifica regulamentul asociației, sub condiția aprobării de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare
alege membrii în comitetul bursei de valori
aproba bugetul bursei de valori, prezentat de comitetul bursei de valori
aproba bilanțul bursei de valori, prezentat de comitetul bursei de valori și însoțit de raportul cenzorilor
desemnează 3 cenzori ai bursei de valori pentru un mandat de 5 ani, supuși regimului stabilit în capitolul 7 al prezentei legi
desemnează persoanele urmînd a fi înscrise pe lista de arbitri ai camerei arbitrale a bursei de valori
adopta propuneri cu privire la funcționarea bursei de valori, pe care le înaintează comitetului bursei de valori.
Conducerea bursei de valori este încredințată comitetului bursei de valori, ales de asociația bursei de valori, pentru un mandat de 5 ani și compus din 5-9 membri. Dacă numărul membrilor asociației bursei de valori depășește cifra 9, se convoacă de îndată adunarea generală, care, cu o majoritate de 2/3 din totalul membrilor asociației bursei de valori, alege un nou comitet al bursei de valori compus din 9 membri. Dacă la prima convocare nu se întrunește cvorumul, se procedează conform art. 51 alin. 2. Comitetul bursei de valori astfel ales rămâne în exercițiul mandatului indiferent de creșterea sau reducerea numărului membrilor asociației bursei de valori, neputind fi revocat decît în corpore de adunarea generală cu o majoritate de 2/3 din numărul membrilor asociației bursei de valori, tot în condițiile prezentului alineat. Când numărul membrilor asociației bursei de valori coboară sub 5 prin retragerea sau revocarea autorizației de negociere în bursa, comisarul general al bursei informează Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare, care va decide, ținând cont de situația pieței valorilor mobiliare, de interesele emitenților și investitorilor, continuarea funcționarii respectivei burse de valori ori dizolvarea acesteia.
Membrii comitetului bursei de valori, desemnați conform art. 55, trebuie validati individual de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare înainte de a intră în exercițiul mandatului. În caz de invalidare a unui membru desemnat, se va proceda la desemnarea unei alte persoane, conform art. 55 alin. 2. Membrii comitetului bursei de valori trebuie să fie cetățeni români domiciliați în România, în vârsta de minimum 30 de ani împliniți, sa posede cunoștințe și practica profesională de minimum 5 ani în domeniul economic, financiar, bancar, al afacerilor sau juridic. Ei trebuie să se bucure de o buna reputație civică și integritate morala. Membrii comitetului bursei de valori nu pot ocupa nici o funcție publică, cu excepția celei de cadru didactic universitar și de cercetator științific în domeniu și nu pot face parte din comitetul unei alte burse de valori. În cazul apariției unei situații de incompatibilitate ori a unui impediment legal, imposibilității definitive de exercitare a mandatului, ori în caz de vacanta a postului, asociația bursei de valori sau, după caz, membrul îndreptățit al acesteia va desemna o altă persoană ce va fi validată de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare pentru exercitarea mandatului până la expirarea acestuia.
După validarea lor, membrii comitetului bursei de valori aleg dintre ei un președinte și doi vicepreședinți. Președintele este reprezentantul de drept al bursei de valori, ca instituție publică; în caz de indisponibilitate a președintelui, reprezentarea legală a bursei de valori revine celui mai vârstnic dintre vicepreședinți. Comitetul bursei de valori se reuneste în ședința cel puțin o dată pe luna și deliberează valabil în prezenta majorității membrilor săi. Ședințele sunt conduse de președinte, iar în caz de indisponibilitate, de unul dintre vicepreședinți. Deciziile se adoptă cu majoritatea de voturi a membrilor comitetului bursei de valori, fiecare membru dispunind de un vot.
Comitetul bursei de valori are următoarele atribuții
numește și demite pe directorul general al bursei de valori
adopta și modifica regulamentul de organizare și funcționare a bursei de valori
adopta și modifica regulamentele privind operațiunile de bursa
adopta proiectul de buget al bursei de valori, pe care îl supune aprobării asociației bursei de valori
prezintă și supune aprobării asociației bursei de valori bilanțul însoțit de raportul cenzorilor
stabilește nivelurile și plafoanele comisioanelor și tarifelor de practicat în bursa
stabilește garanțiile ce trebuie constituite de intermediarii în bursa și agenții lor pentru a asigura lichidarea integrală și la scadenta conform tipului de operațiune a tranzacțiilor cu valori mobiliare negociate în bursa, precum și regimul de utilizare și reconstituire a respectivelor garanții
veghează la respectarea dispozițiilor legii, a reglementărilor Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și a regulamentelor bursei de valori de către intermediarii în bursa și agenții lor și de către întreg personalul bursei de valori, dispunind măsurile corespunzătoare.
Toate regulamentele bursei de valori menționate la art. 58 lit. b) și c), ca și modificările lor, intră în vigoare după aprobarea lor de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare.
Administrarea bursei de valori este încredințată directorului general, numit pentru un mandat de 5 ani de către comitetul bursei de valori. Numirea și, după caz, demiterea directorului general se decid cu o majoritate de 2/3 din voturile tuturor membrilor comitetului bursei de valori și produc efect la data confirmării lor de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare. Directorul general al bursei de valori are statut de funcționar public cu atribuții care implica exercițiul autorității publice. Condițiile de eligibilitate pentru funcția de director general sunt cele prevăzute la art. 56 alin. 2, la care se adauga cele stabilite prin legea pentru funcționarii publici. Directorul general, soțul (sotia) sau rudele acestora în sensul art. 2 alin. 1 lit. g) din lege nu pot fi acționari la o societate de valori mobiliare și nici administratori, membrii ai personalului de conducere sau agenți pentru valori mobiliare ai unei asemenea societăți; totodată, față de aceste persoane, ei nu trebuie să fie persoane implicate în sensul art. 2 alin. 1 lit. g).
În caz de indisponibilitate temporară, directorul general este suplinit conform regulamentului de organizare și funcționare al respectivei burse de valori. În caz de incompatibilitate, impediment legal, imposibilitate definitivă de exercitare a mandatului ori vacanta a postului, comitetul bursei de valori numește o altă persoană spre a fi confirmată de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare pentru exercitarea funcției de director general pentru durata restanta a mandatului.
Directorul general este reprezentantul legal al bursei de valori ca persoana juridică, în fața autorităților publice și în relațiile cu persoanele fizice și juridice, române și/sau străine. Prin semnatura sa, directorul general angajează patrimonial bursa de valori ca persoana juridică. Directorul general poseda și exercită competentele de administrare a bursei de valori, inclusiv pe cele de angajare a personalului, de organizare și funcționare a bursei respective, luând actele și stabilind măsurile adecvate pentru respectarea și aplicarea normelor Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare privind bursele de valori și regulamentelor bursei. Documentele cuprinzând date și informații referitoare la bursa de valori, declarațiile, comunicatele, atestarile, cererile, intimpinarile, notificările, renunțările la drepturi și altele asemenea făcute în numele bursei ca persoana juridică trebuie să fie semnate de directorul general. Înscrisurile constatind situații sau fapte privitoare la bursa de valori, drepturi sau angajamente patrimoniale ale acesteia și purtind semnatura directorului general sunt opozabile terților și au forta probanta de act autentic, conținutul lor putind fi rasturnat numai prin procedura înscrierii în fals.
Personalul angajat de bursele de valori are statutul legal al funcționarilor publici.
Bursa de valori dobîndește personalitate juridică la data confirmării de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare a directorului general al respectivei burse de valori. Suspendarea activității unei burse de valori sau dizolvarea sa pot fi decise numai de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare. Prin decizia de dizolvare a unei burse de valori, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare va desemna și lichidatorii, care vor putea încheia numai actele juridice și dispune numai operațiunile necesare lichidării patrimoniale a bursei de valori dizolvate. Produsul net al lichidării va fi preluat de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare și afectat scopurilor fixate acesteia prin prezenta lege, inclusiv altei burse de valori. Personalitatea juridică a bursei de valori dizolvate încetează la data depunerii bilanțului de lichidare la Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare.
Operațiuni de bursa sunt toate negocierile făcute în bursa de valori în cursul ședințelor bursiere și înregistrate conform regulamentelor de operațiuni bursiere. Orice operațiune de bursa regulat facuta și înregistrată este act de comerț și da naștere unei obligații valabile căreia nu i se poate opune excepția de joc. Regimul operațiunilor de bursa în privinta elementelor, formei, mecanismului, condițiilor, efectelor, termenelor, lichidării și înregistrării se stabilește pe categorii prin regulamentele operațiunilor de bursa.
Pot negocia și încheia tranzacții într-o bursa de valori numai societățile de valori mobiliare membre ale asociației bursei, prin agenții lor regulat autorizați. Pentru eliberarea autorizației de negociere în bursa, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare verifica îndeplinirea, de către societatea de valori mobiliare solicitanta, a exigențelor stabilite prin regulamentele Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și a celor specifice din regulamentele bursei de valori pentru care este cerută autorizația, precum și respectarea următoarelor condiții
să dețină autorizația valabilă ca societate de valori mobiliare și sa realizeze numai activitățile prevăzute în autorizație
sa nu fi pierdut calitatea de membru al asociației unei burse de valori din cauze imputabile ei și nici sa nu fie succesoare a unei societăți de valori mobiliare care ar fi pierdut din motive imputabile ei calitatea de membru al asociației unei burse de valori
nici unul dintre actionarii săi principali, membrii consiliului de administrație, ai personalului de conducere ori dintre agenții săi pentru valori mobiliare sa nu fi deținut vreuna din aceste calități într-o societate de valori mobiliare care ar fi pierdut din motive imputabile ei calitatea de membru al asociației unei burse de valori
societățile sau persoanele menționate la lit. c) sa nu fi fost declarate în stare de faliment și nici una dintre persoane sa nu fi fost condamnata penal. Dacă, după eliberarea autorizației de negociere în bursa, comisarul general al bursei sau directorul general al bursei constata ca o societate de valori mobiliare nu îndeplinea, cu știința sau din ignoranta, la data eliberării autorizației, condițiile prevăzute la alin. 2, accesul în bursa al respectivei societăți va fi interzis, iar situația va fi de îndată comunicată Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare care va dispune suspendarea autorizației până la regularizarea situației, dacă aceasta este posibila, iar în caz contrar, retragerea autorizației de negociere în bursa de valori. În cazurile prevăzute la alineatul precedent, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare va aplica și sancțiunile stabilite prin reglementările sale, dacă apreciază necesar. Dacă o societate de valori mobiliare cade în situația neîndeplinirii condițiilor prevăzute la alin. 2 pentru împrejurări ulterioare eliberării autorizației de negociere în bursa, fie acestea imputabile sau nu respectivei societăți, se va proceda conform alin. 3 și 4. Când situațiile prevăzute la alin. 3 și 5 sunt cauzate de un agent al societății de valori mobiliare autorizate sa negocieze în bursa, accesul acesteia în bursa va fi interzis și autorizația suspendată conform acelorași alineate, Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare ordonindu-i desarcinarea agentului respectiv și angajarea altui agent, de la data desarcinarii incetind interdicția de acces și fiind ridicată suspendarea autorizației de negociere în bursa de valori.
Autorizația de negociere în bursa da societății de valori mobiliare titulara dreptul la negocierea și încheierea oricăror categorii de tranzacții, dintre cele admise și practicate conform regulamentelor bursei de valori respective, dacă nu sunt expres prevăzute în autorizație excluderi sau limitări de operațiuni și dacă procedurile stabilite prin reglementările bursei cuprind prevederi adecvate pentru protecția investitorilor, în special prin tranzacții transparente și echitabile, cît mai bune condiții pentru clienți, cu evitarea situațiilor de conflict de interese și interzicerea activităților care sporesc beneficiile intermediarilor în detrimentul clienților.
Dacă autorizația de negociere nu nominalizeaza agenții pentru valori mobiliare care efectuează operațiuni de bursa sub numele și pe contul societății de valori mobiliare titulara, ori dacă societatea titulara desarcineaza un agent și angajează un altul, societatea titulara trebuie să obțină aprobarea Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare pentru fiecare agent angajat de ea și sa ceara înscrierea acestuia în evidentele bursei de valori. Comisarul general și directorul general al bursei de valori, în exercitarea prerogativelor lor, pot interzice agenților pentru valori mobiliare accesul în bursa în situația nerespectării dispozițiilor legii, a reglementărilor Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și a prevederilor regulamentului bursei.
Încetarea calității de membru al asociației bursei de valori prin renunțarea la autorizația de negociere sau prin retragerea acesteia de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare nu afectează obligațiile rezultind pentru respectiva societate de valori mobiliare din tranzacțiile încheiate pe cont propriu sau în contul clienților.
Pe durata suspendării de către Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare a activității unei burse de valori conform art. 64, nu vor mai putea fi negociate tranzacții cu valori mobiliare, cele deja încheiate urmînd a fi lichidate la scadentele stabilite. Începând cu data deciziei de dizolvare a unei burse de valori conform art. 64 nu vor mai putea fi negociate tranzacții cu valori mobiliare, iar ordinele de negociere înregistrate de intermediari și încă neexecutate până la acesta data devin caduce la restituirea depozitelor de titluri și sume, respectiv a comisioanelor încasate; tranzacțiile încheiate până la această dată urmează a fi lichidate la scadentele lor, intermediarii fiind ținuți conform contractelor încheiate cu clienții lor.
Sunt admise ca obiect al tranzacțiilor bursiere numai valorile mobiliare înscrise la cota bursei de valori. Fac excepție de la aceasta regula tranzacțiile dispuse prin hotărâri judecătorești și cele determinate prin reglementări ale Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare. Bursele de valori pot înscrie la cota numai valori mobiliare înregistrate la Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare. Admiterea la cota a unei emisiuni de valori mobiliare se extinde asupra tuturor valorilor mobiliare de același tip sau clasa ale emitentului respectiv, care sunt în circulație la data înscrierii. Titlurile menționate la art. 3, alin. 1 și 3 sunt de drept admise la cota la primirea de către bursa de valori a respectivului document de emisiune. Admiterea tuturor celorlalte valori mobiliare înregistrate la Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare este la latitudinea bursei de valori. Condițiile și procedura admiterii la cota se stabilesc prin regulamentele bursei aprobate de Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare, armonizate pe cît posibil cu cele consacrate pe plan internațional.
Valorile mobiliare înscrise la cota bursei de valori fac obiectul retragerii de la cota o dată cu radierea înregistrării lor în Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare. Comitetul Bursei poate dispune retragerea de la cota dacă apreciază ca o piața ordonată a respectivelor valori mobiliare nu mai poate fi menținută sau restabilita. Decizia de retragere de la cota bursei de valori a unor acțiuni oferite public sau a altor valori mobiliare purtătoare de creanțe asupra emitentului se face cu avizul Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare.
Acțiunile și alte valori mobiliare incorporind dreptul la o creanta asupra emitentului și care sunt înscrise la cota unei burse de valori pot fi negociate numai de către societățile de valori mobiliare membre ale asociației bursei de valori și numai în bursa de valori. Valori mobiliare, altele decît cele prevăzute la alin. 1 înscrise la cota unei burse de valori, pot fi negociate și pe piețe nesupravegheate, dar de alte societăți de valori mobiliare decît cele care sunt membre ale respectivei burse de valori. Societățile membre ale asociației bursei de valori sunt obligate sa notifice bursei de valori toate tranzacțiile lor cu valori mobiliare.
Directorul general al bursei de valori poate suspenda negocierea valorilor mobiliare ale unui anumit emitent dacă, din lipsa informațiilor adecvate privind emitentul sau valorile mobiliare respective ori din alte motive întemeiate, apreciază ca este imposibila menținerea unei piețe ordonate pentru acele valori mobiliare.
Toate tranzacțiile cu valori mobiliare înscrise la cota și efectuate de către societățile autorizate vor fi în mod obligatoriu decontate prin sistemul de decontare al bursei de valori, dacă nu este în funcțiune un sistem centralizat de compensare și lichidare a tranzacțiilor cu valori mobiliare. Procedurile de decontare vor fi stabilite prin regulamentele bursei de valori.
Pentru tranzacțiile având ca obiect valori mobiliare declarate ca furate, pierdute ori distruse se aplică, după caz, regulile următoare
dacă negocierea a avut loc înainte de publicarea furtului, pierderii ori distrugerii, cumpărătorul poate urmări repetițiunea prețului titlurilor, prin intermediarul sau; dacă intermediarul îl declara pe vânzătorul datator de ordin, el este descărcat de răspundere
dacă negocierea a avut loc după publicarea furtului, pierderii ori distrugerii, intermediarul este ținut la restituirea valorii titlurilor negociate. Intermediarul are dreptul la regres contra vinzatorului potrivit dreptului comun, iar aprecierea bunei-credințe se face după regulile maximei diligente în afaceri. Regulile prevăzute la alin. 1 și 2 se aplică și cu privire la titlurile falsificate, publicarea având ca obiect declararea falsificării.
Diferendele dintre intermediari, dintre societățile de valori mobiliare și agenții lor, dintre agenți și cele între clienți și intermediari pot fi supuse spre soluționare Camerei arbitrale a bursei de valori. Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare adopta Regulamentul de procedura al Camerei arbitrale. Pentru ca litigiul să poată fi dedus arbitrajului este necesară o convenție arbitrală a părților, fie în forma unei clauze compromisorii, fie în forma compromisului. În lipsa de stipulație contrară expresă în convenția arbitrală, părțile se considera a fi acceptat Regulamentul de procedura al Camerei arbitrale.
Părțile pot recurge la arbitrajul ad-hoc, convenția arbitrală trebuind sa cuprindă, sub sancțiunea nulității, prevederi privind compunerea instanței și procedura arbitrală. Prin clauze exprese în convenția arbitrală, părțile pot investi instanța arbitrală să soluționeze litigiul în echitate și o pot dispensa de motivarea sentinței arbitrale, fie vorba de arbitraj instituțional sau arbitraj ad-hoc. Atât în arbitrajul organizat de Camera arbitrală cît și în arbitrajul ad-hoc se aplică dispozițiile Cărții a IV-a din Codul de procedură civilă.